基于战略的报表分析新思维第一讲报表分析逻辑切入点04/28/20241研讨要点与目的•阐述报表分析的逻辑切入点•基于M公司与GFC公司的案例分析•案例分析•德隆是被郎咸平搞垮的吗?•中石油应否“海归〞？•电信业“春天的故事〞还能唱响多久?•本讲旨在说明报表分析的常见误区，把握报表分析的逻辑体系04/28/20242从一道考倒全世界顶级MBA的难题看财务报表分析的逻辑切入点•三大核心问题–问题1•M公司与GFC公司孰优孰劣？孰强孰弱？–问题2•M公司与GFC公司股票市值的反差原因何在？–问题3•如何评价M公司与GFC公司的业绩？04/28/20243雇员规模：M公司v.sGFC公司55.7108103.5020406080100120M公司GFC公司2002200304/28/20244经营规模--TA:M公司v.sGFC公司67679688329777010002000300040005000600070008000900010000M公司GFC公司2002200304/28/20245经营规模--Sales:M公司v.sGFC公司284322523652160100020003000400050006000M公司GFC公司2002200304/28/20246现金流量(CFFOA)：M公司v.sGFC公司1451585204860100200300400500600M公司GFC公司2002200304/28/20247股票市值：M公司v.sGFC公司25412914709931050010001500200025003000M公司GFC公司2002200304/28/20248财务实力--NA：M公司v.sGFC公司5406105328040100200300400500600700800900M公司GFC公司2002200304/28/20249经营绩效--NI：M公司v.sGFC公司7810062490102030405060708090100M公司GFC公司2002200304/28/202410新经济与旧经济的强烈反差•财务数据：GFCv.sM(2002)项目名称GFC公司M公司倍数GFC合计M雇员人数36.535.036.8108.35.0521.45资产总额3,7182,9522,1928,86267613.11销售收入1,8601,6261,7505,23628418.44现金流量1711862085651453.90股票市值2001963137092,5410.28股东权益68564085325400.99净利润17-105562780.79ROE25%-18%13%12%14%0.8604/28/202411新经济与旧经济的强烈反差•财务数据：GFCv.sM(2003)项目名称GFC公司M公司倍数GFC合计M雇员人数32.332.838.4103.55.718.2资产总额4,4853,0462,2469,77779612.3销售收入1,8551,6421,7195,21632216.2现金流量762022084861583.1股票市值2182594539302,9150.32股东权益2521174348036101.32净利润38495648599904904/28/202412收入质量(QualityofRevenue)0500100015002000199920002001200220032004MGFDC(Euro)04/28/202413收入质量(QualityofRevenue)050100150200250300199920002001200220032004GFDM04/28/202414利润质量(QualityofProfit)GM...