1卡内基——美国第一代企业家，钢铁大王：把企业办成“长寿公司〞——市场经济持续开展之根底企业是什么？2第三章财务分析与规划•第一节财务分析根底•第二节财务分析方法•第三节财务预测与规划3第一节财务分析根底一、财务报表二、财务比率4一、财务报表资产负债表管理资产负债表损益表现金流量表51、资产负债表•资产——按流动性大小排列–能在将来产生现金流入或减少现金流出的资源•负债与权益——按到期日长短排列–反映企业资金来源与构成6HL公司资产负债表7资产•流动资产〔CurrentAssets〕•现金及等价物〔有价证券〕•流动性资产〔LiquidAssets)•应收帐款、存货、预付帐款•固定资产•有形资产•无形资产8负债•流动负债〔CurrentLiabilities〕•短期债务•流动性负债〔LiquidLiabilities〕•应付帐款、应计费用、预提费用•长期负债92、损益表〔利润表〕•反映某一时期的经营成果——销售规模、本钱与费用、盈利能力•重要变量•折旧D：非付现本钱；产生税盾•利息I：税前列支，产生税盾10HL公司损益表〔单位：百万元〕销售额1000减经营费用（含折旧）(760)息税前收益（EBIT）240减财务费用（利息，500*8%）(40)税前利润200减所得税（200*50%）(100)税后利润10011税盾〔TaxShield)•某公司EBIT=100万，t=40%•假设公司不负债，EBT=100，EAT=60，所得税为40•假设公司负债200万(10%)，I=20，EBT=(100-20)=80，EAT=48，所得税32•公司少交所得税8万〔t*I〕12重要关系息税前收益EBIT=S-C–D税前利润EBT=EBIT-I税后利润EAT=EBT〔1-t〕息前税后收益EBIAT=EBIT(1-t)=EAT133、现金流量表•经营活动现金流CFFOCFFO=EAT+D-营运资本增量•投资活动现金流CFFI•筹资活动现金流CFFF•本期现金余额=上期余额+CFFO+CFFI+CFFF14管理资产负债表•源于资产负债表•引入新的概念和术语–营运资本需求–投入资本和占用资本–长期融资净值和短期融资净值–易变现率15管理资产负债表与资产负债表16HL公司管理资产负债表17WCR•营运资本需求〔WCR，WorkingCapitalRequirement〕：支持经营活动的净投资•WCR=流动性资产–流动性负债•WCR不包括现金和短期债务•WCR可以小于零18WCR的影响因素•管理效率–存货管理–应收帐款管理–应付款管理•销售增长–可持续增长•目标：WCR在经营活动中占用的资金越少越好零WCR19管理资产负债表的意义•投入资本=资产净值=现金+WCR+固定资产•占用资本=短期借款+长期负债+权益资本•应付帐款等属于经营决策，不属于融资决...