Table_BaseInfoTable_Title2017年03月21日公司深度分析菲鹏生物（838391.OC）证券研究报告国内最大体外诊断试剂原料供应商■体外诊断试剂原料供应商，优质产品覆盖国内外：菲鹏生物是国内最大的专业体外诊断试剂原料和技术服务供应商，致力于为全球体外诊断试剂厂商开发核心原料并提供专业的产品技术解决方案，拥有自主投资评级买入-A首次评级Table_MarketInfo知识产权的核心产品及专业化生物技术服务。目前公司产品及服务已交易数据覆盖到欧美日等30多个国家和地区，在全球拥有600多家体外诊断试剂厂商和研发机构客户。公司同时依托产品开发的技术平台，为客户总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）提供专业的体外诊断试剂综合解决方案，包括个性化的核心原料定制流通股本（百万股）开发以及专业的试剂开发技术解决方案。公司主要以直销方式为主，12个月价格区间其中国内业务全部采用直销模式，国际业务以直销为主。公司2016年Table_Chart股价表现上半年实现营收7118.55万元，同比增长21.62%，归母净利润实现沪深3003740.62万元，同比增长10.97%。8%6%■体外诊断行业发展空间广阔，核心原材料作用尤为关键：在临床诊断4%2%中70%以上的数据都来自于体外诊断，诊断费用仅占总费用的20%，0%-2%2016-032016-072016-11我国体外诊断行业存在着较大的发展空间。根据公司公转书披露数据，-4%-6%体外诊断试剂原料的市场规模约占体外诊断试剂市场规模的10%左右，可推算出我国体外诊断试剂原料的市场规模2016年约近40亿元。资料来源：Wind资讯而上游的试剂核心原材料在很大程度上决定着体外诊断试剂的质量，升幅%1M3M12M但由于体外诊断行业在我国起步较晚，主要生物化学原料方面的制备技术仍未完全成熟，目前抗体、诊断酶等主要原料都依赖于进口。国相对收益0.63-4.25-8.75绝对收益内体外诊断试剂原料研发多相对集中在分子诊断试剂盒生化诊断试剂方面，核心原料产品销售收入超过3000万元的企业数量较少。诸海滨分析师SAC执业证书编号：S1450511020005zhuhb@essence.com.cn021-35082062■公司研发生产700余种小类产品，行业壁垒较高：原材料的行业壁垒杨光报告联系人yangguang1@essence.com.cn010-83321033较高，菲鹏生物相对于市场中口碑和品牌度较低的竞争者有行业优先Table_Report相关报告进入的较大优势。公司以抗原、抗体、诊断酶及其他产品为主，抗原类产品线作为公司最早建立并完善的产品线，目前已投入市场品种超过300种；抗体类产品线...